В первом квартале 2026 года экономический рост Китая превзошел ожидания, что свидетельствует об ограниченном влиянии войны на Ближнем Востоке, по крайней мере, на данный момент, но не указывает на признаки улучшения ситуации со слабыми потребительскими расходами. Согласно заявлению Национального бюро статистики Китая, опубликованному в четверг, 16 апреля, благодаря усилению производственного сектора и экспорта, ВВП страны вырос на 5% по сравнению с прошлым годом, что является самым быстрым ростом за последние три квартала, сообщает Bloomberg.

[see_also ids="679148"]

Подчеркивая различия между основными секторами экономики, промышленное производство в Китае в марте выросло на 5,7% по сравнению с прошлым годом, что превысило прогнозы. Но розничные продажи не оправдали ожиданий и выросли лишь на 1,7%, что является более слабым результатом по сравнению с ростом в 2,8% в первые два месяца года.

"Производственная сфера экономики остается устойчивой и до сих пор является ключевым фактором роста в ближайшей перспективе... В перспективе макроэкономическая программа Китая, вероятно, будет сосредоточена на двух взаимосвязанных приоритетах: стимулировании экономического роста и внутреннего спроса", — отмечает главный экономист компании Guotai Junan International в Гонконге Хао Чжоу.

Война США и Израиля с Ираном, которая длится уже седьмую неделю, пока не угрожает экономической динамике Китая, сложившейся в начале 2026 года, частично благодаря шагам Пекина в прошлые годы, направленным на укрепление энергетической безопасности и изоляцию своей экономики от глобальных потрясений. Многолетнее дефляционное давление также ослабило вероятность немедленного влияния повышения цен на нефть на потребительские цены.

Несмотря на незначительные признаки улучшения внутреннего спроса, последняя официальная оценка состояния экономики, вероятно, уменьшит необходимость в дополнительных стимулах, особенно после того, как Китай принял более гибкий подход к росту, снизив целевой показатель ВВП до диапазона 4,5%-5% — самого низкого с 1991 года.

Темпы роста ВВП выделяются, поскольку год назад рост был особенно сильным благодаря всплеску экспорта перед введением пошлин США. Это создало базу для сравнения и побудило заместителя главы Народного банка Китая Мао Шеньюна назвать результат "ценным", учитывая "суровые внешние условия".

"В целом, основные макроэкономические показатели восстановились в первом квартале, а новые движущие силы быстро растут. Но мы также должны понимать, что внешняя ситуация является сложной и более нестабильной, а дисбаланс между мощным внутренним предложением и слабым спросом остается значительным", — сказал Мао на брифинге в Пекине.

Быстрый рост в технологических секторах продолжал стимулировать промышленное производство, а также экспорт, который в первом квартале вырос на 15% по сравнению с прошлым годом.

В целом, по словам Мао, производственный сектор обеспечил почти треть экономического роста в этом квартале.

"Хорошая новость в отчете о ВВП Китая — резкое ускорение роста свидетельствует о сильном начале года. Менее хорошая — оно основывается на шатком фундаменте", — говорят аналитики Bloomberg Economics Чан Шу и Дэвид Кю.

Признаком последствий энергетического кризиса, вызванного войной на Ближнем Востоке, стало падение объемов производства нефтепродуктов в марте на 2,2%. Это свидетельствует о том, что нефтеперерабатывающие заводы сократили объемы производства, чтобы сохранить запасы на фоне усложнения ситуации с поставками.

В противовес значительному росту производства на заводах, потребительские расходы и частные инвестиции продолжали снижаться, что привело к неравномерности в экономике. Уровень безработицы среди городского населения в марте неожиданно вырос до 5,4%, что является самым высоким показателем за год. Инвестиции в недвижимость упали на 11,2%.

Еще рано говорить о том, что Китай вышел из кризиса, говорят экономисты. Слабость частного сектора приводит к росту безработицы — это все более острый политический вопрос, который, вероятно, побуждает к целенаправленным стимулирующим мерам, особенно учитывая чрезвычайно важную роль частного сектора в создании рабочих мест.

Правящее Политбюро Коммунистической партии Китая планирует провести в конце апреля заседание, посвященное экономике. Некоторые экономисты прогнозируют лишь целевую политическую поддержку. Чиновники, вероятно, отложат масштабные стимулирующие меры до тех пор, пока экономика не столкнется с серьезными проблемами.

"Они, вероятно, введут целевую фискальную поддержку и облегчающие меры, чтобы справиться с шоком цен на энергоносители и уменьшить давление на расходы", — говорит экономист Credit Agricole CIB Сяоцзя Чжи.

Чжи также ожидает ускорения государственных расходов на стратегические инвестиционные проекты, поскольку война на Ближнем Востоке будет побуждать Китай укреплять национальную безопасность. Это также поможет смягчить любое давление на рост в ближайшей перспективе, если внешний спрос ухудшится.

Все больше экономистов прогнозируют, что Народный банк Китая не снизит процентные ставки в этом году, поскольку "нефтяной шок" повысил инфляционные ожидания.

"Слабый спрос на рабочую силу давит на потребление. Динамика роста остается обусловленной производством. Учитывая конфликт на Ближнем Востоке и потенциальные перебои с поставками энергоносителей, мы видим риск замедления роста", — отмечает экономист Рэймонд Енг.

[see_also ids="678280"]

Bloomberg ранее писало, что молниеносный экономический рост Китая, который десятилетиями улучшал благосостояние миллиардов людей и перекраивал рынки по всему миру, больше не выглядит неотвратимым законом природы. Размер экономики — часть проблемы: чем она больше, тем труднее обеспечить сверхвысокий рост. Но ключевая роль в торможении экономики принадлежит ряду глубинных структурных факторов: слабому потребительскому спросу, затяжному кризису на рынке недвижимости и сокращению рабочей силы.