Крупнейшие нефтяные компании Европы в ближайшие недели готовятся сократить выплаты акционерам на миллиарды долларов, что свидетельствует о переходе к жесткой экономии, поскольку они готовятся к снижению цен на нефть и принимают меры для защиты своих балансов, пишет The Financial Times.

Аналитики ожидают, что Shell, BP, TotalEnergies, Eni и Equinor замедлят выплаты акционерам на 10-25% при обнародовании годовых результатов в этом месяце, и все это благодаря сокращению выкупа акций.

[see_also ids="670682"]

В последние годы европейские гиганты вкладывали более половины своего денежного потока в выкуп акций, сокращая их количество в обращении и поддерживая цены. Так, с 2021 года отрасль сократила количество акций примерно на пятую часть.

Однако эта стратегия имеет и обратные последствия. В прошлом году цены на нефть упали примерно на пятую часть, и, по прогнозам, в первой половине 2026 года они еще больше снизятся, поскольку рост поставок сырой нефти создает переизбыток. Аналитики считают, что компании, скорее всего, сократят выкуп акций, а не будут финансировать его за счет долгов.

"Существовали очень весомые аргументы в пользу приоритетности выкупа акций, когда их стоимость была низкой, балансы здоровыми, а риски, связанные с пиком добычи нефти, росли. Сегодня ситуация другая", — отметил аналитик UBS Джош Стоун. Он отметил, что сектор, вероятно, сократит выплаты акционерам на 21 %.

[see_also ids="670411"]

Давление на европейские компании контрастирует с силой их американских конкурентов.

В пятницу ExxonMobil и Chevron сообщили о самых низких годовых прибылях за четыре года, несмотря на рекордные объемы добычи нефти и газа. Но ни одна из компаний не сообщила о сокращении выплат акционерам в этом году, и обе подчеркнули прочность своих балансов, чтобы пережить спад.

А вот некоторые европейские гиганты уже начали пересматривать свои ожидания. Total заявила, что в этом году сократит квартальные выкупы акций на сумму от 500 млн до 1,25 млрд долларов, предполагая, что средняя цена на нефть составит 60-70 долларов за баррель.

В пятницу, 30 января, нефть Brent торговалась около 71 доллара за баррель на фоне усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке.

По данным HSBC, норвежская государственная нефтяная компания Equinor сократит ежегодные выкупы с 5 млрд долларов в 2025 году до 2 млрд долларов в 2026 году.

Компания Shell, которая назвала "священным" расходование 40-50% денежного потока на дивиденды и выкуп акций, вероятно, сократит квартальные выкупы с 3,5 млрд долларов до 3 млрд долларов.

[see_also ids="668329"]

Советы директоров будут принимать решение об уровне распределения прибыли незадолго до того, как компании объявят свои результаты, и некоторые аналитики предостерегают, что положительный старт этого года может убедить некоторых из них оставить его на текущем уровне.

Тем не менее, Стоун считает, что улучшение рыночной оценки европейских нефтяных гигантов ослабило аргументы в пользу агрессивных выкупов.

Он добавил, что, хотя некоторые европейские гиганты делали упор на стабильной доходности для акционеров как способе уменьшить разрыв в оценке с американскими конкурентами, они сталкивались со структурными недостатками, учитывая большие запасы и лучшие перспективы роста своих американских конкурентов.

 Аналитик Bank of America Кристофер Куплент сказал, что европейские нефтяные компании смогли поддержать выплаты в прошлом году в основном благодаря своим балансам или продаже активов.

"Я не думаю, что такая компания, как Eni, которая в прошлом году продала активов на сумму 8 млрд долларов, сможет сделать это снова в этом году. Нельзя убежать от фундаментальных показателей", — отметил он.

Ожидания относительно результатов четвертого квартала уже были смягчены осторожными торговыми заявлениями, после чего консенсусные прогнозы прибыли упали на 12%. Куплент сказал, что отрасль ждет сложный 2026 год после того, как большую часть прошлого года она тратила на сокращение расходов и попытки увеличить производство.