Смягчение монетарной политики будет иметь малозаметное влияние учитывая то, что значительная часть внутреннего спроса в Украине покрывается импортом (импорт товаров вдвое превышает экспорт). Об этом пишет Татьяна Богдан, доктор экономических наук, директор по научной работе Growford Institute, в статье "Финансовая ловушка. Что тормозит рост и восстановление Украины".

"При том, что каналы монетарной трансмиссии, по которым процентные ставки НБУ должны сказываться на темпах инфляции, являются недееспособными. Так, объем срочных гривневых вкладов населения в банках не дотягивает и до 5% ВВП. А средняя ставка по гривневым депозитам сейчас едва превышает 10%, тогда как банки получают 19% от НБУ по трехмесячным сертификатам", - отметила она.

В дальнейшем для преодоления монетарно-фискального разлада и создания благоприятных условий для восстановления экономики следовало бы:

кардинально снизить степень жесткости монетарной политики и вернуть симметричный дизайн процентных ставок;

отказаться от практики размещения Национальным банком трехмесячных депсертификатов;

ввести инструменты стимулирования кредитной деятельности банков, включая смягчение требований финансового регулирования.

Параллельно следовало бы снизить процентные ставки по новым размещениям ОВГЗ до уровня, приближающегося к прогнозируемым темпам инфляции на ближайший год.

Более низкие процентные ставки в экономике Украины стимулировали бы частное потребление и инвестиции, обусловливая рост совокупного спроса и более активное восстановление производственного потенциала. Наряду с этим более низкие процентные ставки положительно влияли бы на стоимость обслуживания государственного долга, уменьшая вероятность долгового кризиса в будущем.

С другими статьями автора можно ознакомиться по ссылке.